导语：近期原油持续震荡上涨拖累变化率从负值内回升，不过，本轮油价下调预期犹存，一旦下调，则实施国五标准地区的92#汽油将重新回归“五时代”。
在美国原油库存下降及冻产会议的提振下，本计价周期内，前几个工作日，原油呈现震荡上涨态势，变化率负值范围内上涨。据卓创资讯测算，截至9月9日收盘，国内第7个工作日参考原油变化率为-4.19%，对应的成品油下调幅度为100元/吨。不过，受到美国钻井平台数量持续增加及美元汇率走强的打压，上周五欧美原油急跌。距离调价还有3个工作日及中秋假期，若原油回弹乏力，则变化率或涨势难续，汽柴油对应下调幅度或大于50元/吨，则9月18日下调窗口将会开启，可以说，目前来看本轮油价下调预期犹存。
由于国内成品油零售限价调整主要是以主要参考油种的周期性变化幅度，即，变化率来进行相应幅度调整。就出现了即便是上周几日国际原油大幅上涨，也未改变本轮发改委对成品油零售限价下调的预期。更多资讯，关注油站圈！这也在一定程度上体现了国内成品油定价机制与市场有所偏离的事实。据中价卓创成品油批发价格指数来看，9月5日-9月9日全国成品油平均价格为5676元/吨，环比上涨2.58%。其中，汽油价格6545元/吨，环比上涨2.41%；柴油价格5170元/吨，环比上涨2.70%。国内成品油批发价格的大幅上涨与零售价格的下调预期，显得走势各异。
目前实施国五标准地区的92#汽油零售价在6.02-6.07元/升，一旦本轮油价下调落实，则部分地区的92#国五汽油将会重新回到“五元时代”。而由于批发价格的大幅上涨，将直接导致本次调价落实后，加油站成品油批零利润大幅萎缩。这也是2016年加油站零售毛利出现缩水的主要时间点。
卓创预计，随着金九银十需求旺季的到来，国内成品油批发价格将保持坚挺态势。由于前期不管是主营还是地炼汽柴油价格过快过高的增幅，或会在近期原油回落之时带来小幅下行，但整体跌幅或不会很大。